2004年的持续紧缩政策导致社融增速迅速下行,而2005年3月开始央行下调超额准备金意味着这一轮货币紧缩周期的结束,社融随即在4月开始企稳回升。从管理层的政策意图上看,这一阶段的政策重点是放在汇率改革和利率市场化上的,因为经济整体运行状态良好,经济增速仍在上行区间,因此我们并没有看到货币政策的大幅宽松和相关财政政策的配套落实,这也是和后两次社融企稳的经济政策背景完全不同的地方,社融回升的速度和幅度较后两次也是明显不及的。

先说项目。区块链领域的大部分项目,如果放到传统的股权投资市场,是拿不到任何投资、注定会失败的。但是靠着ICO,这些项目发个白皮书,拉几个名人站台,在微信群里炒一炒,就会很轻易地拿到几百万、几千万,甚至几亿、几十亿。有人因此夸ICO是平权金融,但这些人在项目方圈钱跑路、投资者集体维权时全都闭了嘴。